상장 회사 는 주의해야 할 재무 7중 변혁 이다

　    上市公司股权分置改革将对中国证券市场的优化资源配置、恢复定价功能、改善上市公司治理与考核、促进金融创新、完善市场监管等方方面面产生深远的变革及影响，同时在很大程度上改变了上市公司的财务管理环境，带来财务管理目标和模式的深层次转变。股改完成后，财务信息披露与透明度也可能面临更加严峻的挑战。上市公司应通过转变财务管理理念，完善财务管理职能，实现财务国际趋同，做好财务管理创新，提高财务专业素质，加强财务法制意识等措施来适应全流通的市场新环境。

상장회사의 주식 분배는 우리나라 증권시장의 발전 과정 중 발생한 특수 문제가 장기간 증권시장의 정가 메커니즘을 왜곡하여 회사의 공동의 이익 부족 기반이 부족하여 투자자가 안정된 기대에 이롭지 않게 하여 우리나라 상장회사와 증권시장의 건강발전을 제약했다.

올해 10월 9일부터 주식 개정을 완료한 상장회사들은 지분 개정 방안을 취소하고 기존 주식 개정 또는 주식 개정을 진행하지 않았지만 아직 실시되지 않은 회사를 통해 'S' 표기로 제시 투자자를 제시하는 것은 중국증권시장이 새로운 후주권 배치시대에 진입했다.

상장회사 지분 분장 개혁은 중국 증권시장의 최적화 자원 배치, 정가 기능 회복, 상장 회사 치리 개선 및 고과 연구, 금융 혁신, 시장 감축 등 측면에서 깊은 변혁과 영향, 상장 회사의 재무 관리 환경을 크게 바꿔 재무 관리 목표 및 모드 전환.

　　股改后中国证券市场

다중변화가 발생하다

상장회사의 주식 분장 개혁은 우리나라 증권시장의 중대한 기초성 제도의 변혁으로, 그 본질은 증권시장의 기능에 영향을 끼치는 제도적 장애를 없애고 상장회사 전체 주주주들의 이익과 일치를 실현하여 구조를 최적화하는 공동이익 기초를 형성하고, 시장의 주가를 완비하고, 상장회사의 주식시장의 투자가치를 전면적으로 끌어올리고, 각 방면에서 근본적인 전환을 일으킬 것이다.

1, 최적화 자원 설정 기능 중 인수 기능을 동시에 강화 했 다.

주가가 원래 유통에 참가하지 않았던 비유통주 상장 유통주식을 바꾸어 주식의 전유통을 실현하고 합병 기능을 발휘하기 위해 충분한 시장 조건을 제시했다.

각 차원의 각 유형별 합병 인수 활동이 나날이 활발해지면서, 이는 저량 구조를 조정하고 자산 품질을 최적화하는 데 대한 의의가 크다.

2, 시장 정가 기능이 더욱 실감난다.

주식 분배 상황에서 시장 가격은 일부 유통주의 가격일 뿐 완전하게 상장회사의 주식 및 자산 상황을 전면 반영할 수 없다.

주가 개정 후 전유통된 시장은 점차 자주정가 기능을 형성하여 주가에너지를 상장회사의 진가를 더욱 적절하게 반영할 것이다.

3, 주식 개정은 상장 회사 치리 구조 및 심사 관리 체계를 더욱 완벽하게 할 것이다.

주권분배한 상황에서 주주가 공동의 이익 기반이 결핍되어 목표, 이익, 행위의 분치를 초래하고, 주주주와 비유통주주주와 비유통주주주들의 가치 평가 기준을 유통할 경우, 모든 주주가 공동으로 회사의 경영 발전을 촉진하고, 대주주가 회사의 가치의 상승과 증권시장의 반영, 기업의 장기 발전에 유리한 격려체제를 세워 여러 차원의 외부 감독과 구속체제를 형성할 것이다.

한편 상장회사 관리는 시가관리의 새로운 내용을 늘리고, 심사 체계, 동태 관리 모드 등을 모두 새로운 변화가 나타난다.

4, 전유통의 시장 환경, 시장 구속 작용 증강 및 행정 간섭 작용 감소 등 증권 감독에 대한 더 업데이트 요구를 제기할 예정이다.

증권 관리기관도 새로운 시장 환경에 적응해 법규 제도, 감독 기구 설치, 감시 모드, 감시 체제, 감독 통제 수단 등 각 방면에서 전환을 실현하고 증권 시장에 대한 서비스 기능을 점차 강화할 것이다.

또 주개의 추진에 따라 증권시장의 제도 혁신, 제품 혁신, 공구 혁신, 메커니즘 혁신 등 모두 전대미유의 맹렬한 발전을 거둘 것이다.

그리고 해외 자본은 전략 투자자의 명목으로 2급 시장에 진입하는 것이 시장의 대외개방이 새로운 채널을 늘리고 증권시장의 대외 개방 판로가 더욱 확장되고 있다는 것을 의미한다.

　　股改后财务管理

심층 변혁이 나타나다

주식 분장 시대에 상장회사의 재무 관리 행위가 심각하게 왜곡되었다.

각종 주주들의 이익이 요구되는 의견 차이로 주주 간의 갈등을 조정하지 못하고 재무관리의 목표인 — 기업의 가치 최대화, 심지어 주주 이익 최대화까지 효과적으로 실현하기 어렵다.

게다가 상장회사 재무운영의 목표는 실질적으로 주주 이익이 최대화되고 있다.

이런 재무 목표 아래 재무 운영은 이런 결과를 초래할 수 있다. 즉 유통주 주주의 이익을 희생하고 비지주의 비지주의 주주주의 이익을 희생하는 비유통주주의 이익을 충족시킬 수 있다.

주권분배 상태에서 상장 회사의 증발, 주식 배당 및 관련 융자 과정에서 부담하는 위험 불안, 융자 행위로 인한 주가가 폭락하여 주주주주의 이익에 직접적으로 영향을 미치고, 비유통주주주주주에게는 구속력이 없다. 전자자는 2급 시장의 주가의 파동을 주목하고, 후자는 주정자산의 증가에 주목한다.

예를 들어 한 상장회사는 주당 12위안의 가격으로 6000만원의 주식을 증발한 후 주정자산은 8.16위안에서 9.21원으로 늘어났다.

대주주주가 증발하여 쉽게 자신의 순자산을 대폭 증가시켰다. 이후 이 주식 가격의 하락은 오히려 유통주 주주의 이익이 심각하게 손해를 입히고, 두 종류의 주주의 이익 차이는 뻔하다.

주식 분장 개혁 전, 유통주 및 유통주의 이익 출발점, 추구 목표, 이익 방식의 차이, 증권시장의 정가 메커니즘을 왜곡하고, 상장회사 업적, 주식 평가 기준이 혼란.

유통주 주주주가 주식 시세 가치로 투자가치를 평가하고 시가의 변동으로 손익을 확인하고 지주주주주로서의 비유통주주주주가 더 관심을 갖는 것은 순자산이고, 배당을 통해 더 큰 가치를 증발할 수 있을지 여부다.

주권 분재 개혁 완료 후 주주 간 이익 합의, 진정한 의의 동주 동권, 동주 동익을 실현, 상장 회사 재무 관리의 목표 변화, 상장 회사 평가 기준이 점점 일치하고 있다.

또한 주식 전유통에 따라 자본시장의 합병 재편도 공전적으로 활발하게 진행되며 주가를 유지해 상장회사 경영관리의 중요한 내용으로, 주식은 상장회사 재무관리에 유통되는 변화는 혁명적인 것이다.

1, 주식 분장 개혁 이후 기업의 가치 최대화는 상장회사 재무 관리의 목표가 될 것이다.

시장경제에서 기업의 본질은 인력자본과 물질자본으로 구성된 다자간 계약관계의 총화다.

계약의 실질적인 요구는 회사의 구조를 다스리는 주체간의 평등한 관계여야 한다.

주권 분치 개혁은 우선 각종 주주 간 의 이익 충돌 을 해결 해 동주 동권 을 실현 해 각종 주주 의 공동 이익 기초 를 실현 해 상장 회사 치리 구조 의 기초 를 정리 해 회사 통제권 시장 통제 권 시장 을 활성화 했 다.

재무 관리 목표를 지주 주주 이익 최대화 기업 가치 최대화, 회사 관리층이 지속적 가치 창조, 사회적 책임 부담 전제 하에 전체 주주를 위해 재산 최대화.

2. 주식 분배 개혁 이후 재무 결정을 최적화하고 상장회사 재무관리의 전략적 목표 중 하나로 발전할 수 있다.

지주주주주들은 주식 증발, 주식 증발, 보패의 목적을 이루기 위해 재무 관리에 심각한 이윤 조종 등 각종 단기화 행위가 존재하고 있다.

특히 실적이 좋지 않은 상장회사로서는 재무 관리의 단기화 현상이 더욱 심각하다.

반면 전유통 국면이 형성되면서 시장 감시 효율이 높아지면서 주가의 정보함량은 기업의 기왕이익, 이익, 이익 구성을 포함한 정보뿐만 아니라 미래 이익 잠재력, 시간 분포 등 불확실한 정보도 포함된다.

이 때문에 투자 항목 선택, 융자 전략 작성, 지주 정책, 그리고 중장기 생산 기획 등 방면의 재무 전략 결정은 시간적 가치 및 각종 불확실성, 규모, 이익, 위험 등 다방면 요소의 균형을 중요시하고, 회사가 지속적으로 발전할 수 있으며 기업의 가치를 부단히 높여야 한다.

3, 주식 분장 개혁 이후 주가, 주가를 지켜 주가가 상장회사의 재무 관리의 중요한 내용이 될 것이다.

전유통의 상장회사에겐 주가가 상장회사에 대한 신뢰와 미래이익 예상을 반영하고 지주주주에겐 주가가 통제된 자산가치를 반영하고, 지주권안정성을 효과적으로 보장하는 주요 공구 중 주가가 되고, 회사 관리층에겐 주가가 고저히 융자결정 및 일상관리 중 자원 배치와 운용 효율에 영향을 미친다.

주가에 영향을 주는 각종 거시적, 미시적 요인 가운데 이윤을 포함한 다양한 재무 관리 지표는 중요한 영향을 미칠 것이다.

전통 재무 관리에서 주가의 관심도가 낮기 때문에 주식 개정 후 상장회사 재무관리의 새 과제가 될 것이다.

4, 주식 분재 개혁 이후 미래 현금 유량 등 재무 지표는 자산평가의 중요한 기준이 될 것이다.

자산 정가 기능은 자본 시장의 기본 기능이며, 유효한 존량 자원 최적화 설정의 기초이다.

주식 분배의 상황으로 자본 시장이 자산 평가 기능을 상실하거나 과학적 효과적인 평가 기준이 부족하게 되었다.

주가가 완료된 후 기업가치는 기업의 미래의 수익과 그에 따른 위험 보수율을 할인률로 계산하는 현찰로 미래 현금 순유량의 현찰이다.

이로써 자산평가의 핵심 이념이 변혁을 초래할 것이며 ‘ 장부 ’ 과도를 중시하는 ‘ 시장 ’, 역사적 ’ 과도로부터 미래를 중시할 것이다.

‘ 순자산 ’ 이라는 재무개념은 평가치의 핵심지표에서 점차 줄어들면서 자산 흑리 능력, 미래 현금 유량 등은 자산평가의 중요한 기준이 될 것이다.

5, 주식 분장 개혁 이후 유효한 자본 활용 배출 자원도 재무 관리의 중요한 작업이 될 것이다.

주권 분양 이후 전유통 상장회사의 주가가 기업 자체의 이익 능력, 발전 잠재력에 가까워지면서 자산가치를 더 진실하게 반영할 수 있고, 주식의 전유통은 지주권 전환으로 시장화, 단순화.

이런 것들은 모두 합병, 인수 및 통제권 쟁탈시장을 활성화하고 기업을 통해 자본 운영 자원, 최대한으로 협동효익을 발휘해 전대미유의 광활한 플랫폼을 제공한다.

한편, 인수 및 통제권 시장의 활약은 각종 금융 공구, 재테크 제품의 끊임없이 혁신하고 있다.

재무 도구, 혁신 금융 공구 활용 각종 자본 운영, 재테크 활동은 주식 개정 후 상장 회사 재무 관리의 중요 업무 내용이 될 것이다.

6, 지분 분장 개혁 이후 재무 관리 시스템에서 투자 리스크 수익을 다시 구축할 전망이다.

많은 기업들이 상장회사의 비유통주식을 보유하고 있으며, 주식 개정 전에 장기 주권 투자가 원가법을 채택하든 권익법이든 이 투자는 상대적으로 정지 상태에서 투자가치 변동이 비교적 작다.

이 일부 투자가치는 시시각각 변화에 처해 재무관리원이 동태관리를 실시하도록 요구하고 2급 시장 벤처요인을 충분히 고려해 주권투자의 위험 경보 통제 시스템을 세밀하게 감시하고 투자 상장회사의 동향을 철저히 분석해 경영 현황 및 미래 추세를 중시하며 신형 투자 벤처와 수익평가체계를 세웠다.

7, 지분 분재 개혁 이후 재무 관리의 정책 선택, 관리 패턴은 국제적 추세다.

주식 개방 후 해외 자본은 전략 투자자의 명목으로 2급 시장에 진입하는 것은 증권시장의 대외개방이 새로운 루트를 늘리는 것을 의미한다.

반면 증권시장 주식 분장 개혁에 호응하는 재정부는 2006년 2월 각종 기업의 경제 업무를 포함한 신규 기업 회계 준칙 체계를 발포해 2007년 1월 1일부터 상장회사를 먼저 수행할 계획이다.

이번 회계 준칙 개혁, 본질적으로 중국 회계 준칙과 국제 회계 준칙을 비교해 새로운 준칙과 국제회계 준칙, 개별 면에는 약간의 사소한 차이가 있지만 일치 정도가 상당히 높다.

국제투자자들의 순조로운 진입을 효과적으로 보장하고 중국 자본시장의 대외 개방 구도를 더욱 확장하고 있다.

　　股改后财务管理

가능한 새로운 문제

주식 분배 시대에 상장, 재융자, 보증 등 목적을 충족시키기 위해 지주 주주 통제 아래 허위 재무 정보 공개가 빈번하다.

주가가 완료된 후 재무정보가 투명도를 드러내면 더욱 가혹한 도전에 직면하고 거짓정보가 노출되는 동기가 더욱 강렬해지고 관련 행위는 더욱 제약이 될 수 있다.

우선 주주 변경 후 각종 주주 이익 하소연은 주로 주가를 통해 성장하고 있다. 지주권의 안정, 관리층의 실적 고과는 객관적으로 일정한 주가를 유지할 것을 요구하는 데 따라 주주 개정 후 허위 정보가 노출되는 동기가 더욱 강화될 것으로 보인다.

그 다음으로 지권분배개혁이 상장회사 지분 구조와 회사의 구조의 변혁을 초래할 수 있으며, 또한 ‘ 일주대대 ’ 에서 점차 주권 고분화, ‘ 내부인 통제 ’ 의 회사 치리 패턴, 비교적 안정적인 지주 주주들에게 빈번한 변동 관리층이 허위정보가 드러나는 행위는 더욱 제약할 수 없을 것이다.

이에 따라 주식 분장 개혁 후 어떻게 사회에 진실, 고투명도의 재무정보를 제공할 것인지, 감독층에 대한 시련은 물론 상장회사 재무관리자의 법제의식, 직업도덕, 종합적 자질에 더 높은 요구를 제기했다.

　　股改后财务管理六项应对措施

1. 재무 관리 이념으로 전환.

증권시장이 전유통된 후 상장회사의 재무관리 환경이 심각한 변화가 발생하고 재무관리의 목표도 기업의 가치 최대화로 바뀌고 기업의 각종 재무운작이 이 목표를 둘러싸고 있다. 재무전략은 장기간 지속적으로 발전할 수 있는 추세를 확보하고 각종 단시행위를 피하고, 주식 변화를 더 주목하고, 더 이상 주식관리를 희생하는 방식으로 재무관리를 진행하지 않는다. 자산평가는 미래'를 중시하고, 자산 흑리 능력, 미래 현금 유량을 중시하고, 투자평가평가와 관리체계는 정태 관리가 점차 동태관리로 바뀌고 있다.

전반적으로 상장회사의 재무관리는 각 차원의 이념, 패턴이 바뀌고, 전유통의 시장의 새로운 환경에 적응할 것이다.

2, 재무 관리 기능 완비.

주식 분장 시대에 상장회사의 재무와 회계가 기본적으로 합류하고 재무 관리는 회계에 부착되어 재테크 직능이 상대적으로 약하며 전체 재무운작에서 응용할 수 있는 역할을 하지 않았다.

반면 전유통 이후 시장은 갈수록 규범으로, 자본 운영, 합병 재편이 나날이 활발해지고, 주권 질보, 자산증권화 등 각종 신형 재테크 품종도 운용되고, 재무 관리 기능은 전대미문의 중요성을 부각시킬 것이다.

이에 따라 상장회사 재무관리 업무의 중심도 전통적인 회계 채산, 생산 경영분석이 기업의 재테크, 융자, 투자 등 각종 재무 관리 직능, 최적화 기업 전략, 기업의 가치 향상을 촉진할 계획이다.

3 、재무 실현 국제 동향.

상장회사 주식 전유통 이후 국내 증권시장과 국제시장의 진일보와 국제 규제와 크게 추월한 새로운 회계 준칙 실시, 상장회사의 재무관리 업무는 국제적 궤도를 점차적으로 연결할 수 있도록 재무 관리자, 회계정책, 재무 관리 패턴, 기업 재테크 수단, 자산 평가 기준, 재무 지표 체계 등 측면에서 글로벌 경제 일체화에 적응할 수 없는 시대흐름을 요구한다.

4. 재무 관리 혁신.

전유통 시대에 상장회사의 통제권의 이동은 직접적으로 2급 시장주식의 매매를 통해 완성하고, 구입과 재편성이 더욱 쉬워지고 있다.

인수자로서는 어떻게 재편 방안을 합병하고 원가 효익 분석을 진행할 수 있을까? 재결합한 벤처수익을 어떻게 평가할 것인가. 인수자가 주가를 통해 반수매를 효과적으로 보장하고 안정적으로 지주권을 안정적으로 보장할 것인가? 이들은 상장회사 재무관리에 새로운 문제를 제시했다.

또 자본 시장에서 재편 활동을 병병합 하는 바람이 일면서 국제 프로세스가 끊임없이 가속화되면서 각종 금융 혁신 제품, 재테크 도구, 융자 투자 방식도 나날이 새롭게 추진될 것이다.

새로운 형세 아래 상장회사의 재무관리원들은 적극적으로 적극적으로 적극적으로 적극적이고 대담하게 창의해야 하며, 속속 발생한 새로운 사물의 새로운 문제에 대처해야 한다.

5 、재무 전문의 자질을 높이다.

재무 관리자의 전문 자질은 기업 재무 관리의 수준에 직접적으로 영향을 준다.

증권시장이 전유통된 새로운 환경이 상장회사 재무관리자에게 더 높은 요구를 제기했다.

재무 관리자는 재테크 관념을 갱신할 뿐만 아니라 재무 직능을 재배치하고 각종 재무 관리 기능을 확장하고, 증권, 금융, 재정, 세무, 법률 등 관련 지식 덮개, 지식 기능 구조를 넓히고, 전문적 기초, 종합 자질을 향상시켜야 한다.

전유통된 시장 환경은 상장회사 재무원들에 대한 도전이며, 재무원이 전면적으로 재능을 발휘하는 좋은 기회이다.

6, 재무 법제 의식 강화.

전유통시대에는 재무정보가 공개되고 투명도가 더 심각한 도전을 받을 수 있다는 점에서 감사층에게 더 높은 요구를 제기해 주권분분 시대의 전면 감시와 전유통 시대의 투명도 감시 과도를 요구했다.

또한 상장회사 전체 재무관리자들에 대한 엄중한 시련을 요구해 기업 재무관리의 법제의식, 직업도덕, 사회적 책임감을 확보하고 투자자, 채권자, 정부 부문, 관련자, 대중 등 사회 각계에 진실, 정확하고 투명도 높은 재무정보를 제공할 것을 요구한다.